[산업의 분류] 주식투자의 분석에 있어서 산업분석이 필요한 이유를 알아보는 것으로 시작합니다. 먼저 증시의 섹터 분류를 알아봅니다. 형식적으로 분류되어 있는 섹터의 구분과 그 한계점을 알아봅니다. 그리고 실질적인 섹터 분류에서 고려해야 할 사항은 무엇인지에 대한 질문을 던지고 답을 찾아가는 방식으로 이해합니다. 적용하는 사례와 유형을 통해 이해해나가고, 이때의 판단 기준은 무엇인지, 또 주의할 점은 무엇인지 알아봅니다.

• 주식투자의 분석에 산업분석이 필요한 이유를 사례를 통해 생생히 알 수 있습니다.
• 형식적인 섹터분류 예시를 살펴보고 한계점을 알 수 있습니다.
• 실질적인 섹터분류 방법을 찾기위해 고려해야 할 사항을 알아보고 판단기준과 주의할 점이 무엇인지 알 수 있습니다.

[산업분석의 기초] 전통적 산업분석 모델과 적용 시의 주의할 점을 알아봅니다. 그리고 펀드매니저의 실제 산업분석 시 접근 방식을 예시와 함께 알아보고, 이때 꼭 알아야 할 산업분석의 특징과 주의할 점도 확인합니다. 마지막으로 산업의 특성에 따른 분석의 시각을 어떻게 가져야 할지에 대해서도 생각해봅니다.

• 전통적 산업분석 모델과 주의할 점을 알아봅니다.
• 펀드매니저의 산업분석 접근 방식과 예시를 통해 전문가들의 접근 방식을 알아볼 수 있습니다.
• 산업의 특성에 따른 다양한 고려 사항을 생각해 볼 수 있습니다.

[기업분석의 목적] 기업분석의 다양한 목적을 알아보고, 기업분석에 어떻게 접근하고 시작해야 할지 함께 생각해봅니다.

• M&A, 스타트업과 벤처기업 투자자, 상장주식 투자자 등의 사례를 살펴보며 기업분석의 다양한 목적에 따라 접근 방식과 분석 요인의 차이가 있다는 것을 알아봅니다.
• 주식투자에서 기업 재무제표가 가지는 의의를 이해합니다.
• 기업분석의 달라지는 추세를 알아봅니다.

[재무제표 읽기 및 추정 (1)] 실제 주식펀드매니저가 기업분석에 이용하는 재무제표를 함께 살펴보며 주식펀드매니저가 유심히 보는 지표들과 의미를 이해합니다. 산업별 특징적인 중요 지표와 고려해야 하는 요소들을 알아봅니다.

• 외국 증권사에서 작성한 LG화학의 재무제표 항목을 따라가 보며 먼저 증권사 애널리스트는 무엇에 중점을 두고 작성했는지 살펴봅니다. 그리고 주식펀드매니저는 그 재무제표의 어떤 항목에 집중하는지, 이유는 무엇인지 알아봅니다.
• 산업별 특징적인 지표들을 예시 기업들과 함께 살펴보고, 해당 지표가 중요한 이유와 고려할 요소가 무엇인지 알아봅니다.
• 재무제표의 최종 목적지라고 할 수 있는 회계감사보고서의 의견이 미치는 영향을 알아봅니다. 또 회계감사보고서가 공시되는 시점과 주가의 움직임 등에 대해서도 알아봅니다.

[재무제표 읽기 및 추정 (2)] 재무제표 추정은 어떤 과정으로 이루어지고, 이때 필요한 가정과 고려해야 하는 요소는 무엇인지, 이를 통해 애널리스트들이 발표하는 추정 재무제표를 주식펀드매니저는 어떻게 분석하고 투자판단을 하는지 알아봅니다. 실제 삼성전자 추정재무제표는 어떤 기본가정으로 만들어졌는지, 이 보고서를 통해 주식펀드매니저는 어떤 분석을 거쳐 판단을 내리는지 함께 살펴봅니다.

• 실제 삼성전자 추정 재무제표를 작성한 애널리스트는 어떤 요소를 기본으로 가정했는지 살펴보며 시작합니다. 그리고 주식펀드매니저는 이 추정 재무제표를 어떤 관점으로 보고, 어떤 항목을 주의 깊게 살펴보는지 알 수 있습니다.
• 재무제표 추정의 흐름을 살펴봅니다. 추정의 시작에서 기본적으로 어떤 방식과 가정, 고려할 요소들이 있는지 손익계산서의 매출액부터 순이익까지 알아보고, 살펴봐야 할 재무 요소들을 알아봅니다.
• 애널리스트의 재무제표 추정과 이들의 컨센서스를 설명하고, 이를 통해 주식펀드매니저는 어떠한 분석과정을 거쳐 투자판단을 하는지, 고려하는 요소들은 무엇인지 알아봅니다.

[가치평가] "싸게 사서 비싸게 팔기"를 위해, 그 기업의 적정가치를 판단하는 과정입니다. 기업의 가치평가 지표를 이해하고, 기업 애널리스트는 어떻게 가치평가를 하고, 이 적정가치를 펀드매니저는 어떻게 판단하여 투자 판단을 내리는지 알아봅니다. 실제 애널리스트의 다양한 가치평가 보고서를 살펴보고, 다양한 사고와 분석의 필요성을 이해합니다.

• 업계에서 주로 사용하는 가치평가(Valuation)지표에 대해서 알아봅니다. 일반적으로 이야기하는 밸류에이션 지표들이 산업별, 업종별, 국면별 해석해야 하는 방법이 다르다는 것을 이해하고, 각각 어떻게 해석해야 하는지 알아봅니다.
• 애널리스트의 삼성전자 가치평가 방식을 함께 살펴보고, 어떤 가정과 요소를 고려하는지, 애널리스트의 분석을 펀드매니저와 함께 해석해봅니다.
• 퀀트 애널리스트들이 제공하는 국가별 PER, PBR, 환율 등의 지표 정보를 통해, 국가의 성격별(내수시장, 대외환경 영향 등) 주식시장이 어떻게 영향을 받는지 알아봅니다.

[재무제표 분석: 재무제표 분석의 시작] 회계, 재무제표는 어렵게 생각하시는 분들이 많이 있습니다. 물론 쉽지 않습니다. 하지만 기업분석에 있어서 재무제표의 기본 메커니즘과 중요 정보를 어떻게 해석하는지는 반드시 알아야 합니다. 애널리스트의 시각에서 조금 더 쉽게, 기업분석에 필요한 기초 정보부터 차근차근 이해해봅니다. 그리고 실제 기업의 재무제표를 어디에서 찾고, 어떻게 보는지 기본적인 내용부터 함께 살펴봅니다.

• 재무제표의 흐름을 이해하는 것으로 시작합니다.
• 재무제표를 처음 볼 때 무엇을 중점적으로 보아야 하나요?
• 실제 기업의 재무제표를 찾아보고, 애널리스트는 처음 어떤 항목으로 시작하여 살펴보는지 알 수 있습니다.

[재무제표 분석: 재무비율 분석의 시작] 애널리스트가 가장 많이 사용한다고 하는 기본적인 툴인 재무비율 분석을 이해하는 것으로 시작합니다. 먼저 재무비율 분석이 왜 필요한지 알아야겠죠. 중요한 재무비율을 하나하나 살펴보고, 실제 기업의 재무제표를 보면서 재무비율을 계산해보고 감을 익혀봅니다. 실제 애널리스트들은 주로 어떤 항목에 집중하는지 알아보고, 어떤 때에 그 지표들을 활용하는지 알아봅니다. 그리고 애널리스트들은 어떤 자료를 어떻게 활용하는지의 팁도 함께 알려드립니다.

• 재무비율을 분석하는 이유를 알 수 있습니다.
• 주요 재무비율을 어떤 방식으로 살펴보는지와 그 비율이 중요한 이유를 예시와 함께 알아봅니다.
• 실제 기업의 재무제표를 이용해서 재무비율을 계산해보며 감을 익힙니다.

[재무제표 분석: 재무비율 분석을 통한 기업의 분석] 애널리스트들이 기본적으로 하는 재무비율 분석을 지난 시간보다 심도 있게 알아봅니다. 기업의 실적이 변화하는 요소들을 어떻게 분석하고 알아낼 수 있는지에 대해서 고려해야 하는 요소들을 차례로 짚어보며 이해합니다. 그리고 같은 업종 회사 두 곳의 재무비율을 비교해보며 분석 실습을 해보도록 하겠습니다.

• 산업분류로 시작하여 산업별 어떤 매출 유형이 발생하는지, 분석할 요소는 무엇인지 하나씩 짚어봅니다.
• 2개의 동종 기업의 재무제표와 재무비율을 이용하여 분석하는 실습을 통해 분석의 감을 익힐 수 있습니다.
• 궁극적으로 애널리스트들이 재무비율을 통해서 찾아내고자 하는 요소가 무엇인지, 중요한 이유가 무엇인지 생각해 볼 수 있습니다.

[밸류에이션 분석: 다양한 밸류에이션 분석 방법과 분석 방법별 용도] 기업의 가치를 평가하는 데 있어서 3회차 까지는 과거의 실적 분석을 통한 전망이었다면, 지금부터는 기업의 성장 잠재력, 앞으로 실적 개선의 흐름을 시장에서 어떻게 반영하는지에 대한 고민을 하게 됩니다.

• 다양한 밸류에이션 분석 방법을 알아보고 엑셀을 이용하여 간단히 계산해보면서 이해합니다.
• 실제 주식시장에서 가장 많이 사용하는 밸류에이션 방법을 알아보고, 이유는 무엇인지 이해합니다.
• 그 외의 보완적인 방법도 함께 이해하여 밸류에이션 분석의 기본을 준비할 수 있습니다.

[밸류에이션 분석: 밸류에이션의 변화] 기업의 실적과 주가는 동행할까요? 기업의 실적과 주가차트를 함께 살펴보며 이 질문에 대한 해답을 찾아갑니다. 그 과정에서 주목해야 하는 요소들, 새로운 개념과 용어들도 함께 익혀보며 실적과 주가차트 외에 또 어떤 요인을 파악해야 하는지도 함께 알아봅니다.

• 실제 기업의 재무제표와 주가의 관계를 통해 밸류에이션의 개념을 이해할 수 있습니다.
• 동종산업 내의 다른 기업과의 비교를 통해서 의미하는 바를 구체적으로 알아갑니다. 이 과정에서 PER 밴드차트를 보는 방법과 유용하게 사용되는 이유도 알 수 있습니다.
• 밸류에이션을 움직이는 또 다른 변수에 대해서 알아보는 방법까지 이해하고, 종합적으로 밸류에이션의 변화를 예상할 수 있는 기본기를 익히게 됩니다.

[밸류에이션 분석: 밸류에이션의 변화 요인 분석 (1)] 전 시간에 다루었던 PER 밴드차트를 조금 더 활용합니다. PER 밴드차트를 통해 주가와 PER이 어떻게 움직이는지 확인하고, 재무제표와의 비교를 함께 해봅니다. 밸류에이션의 변화 요인을 분석하는 과정을 통해 서서히 이들의 관계와 변화 요인을 이해하는 과정입니다.

• PER 밴드차트를 활용한 주가와 밸류에이션의 관계를 살펴보는 방법을 자세하게 알아봅니다.
• 밸류에이션 변화 요인 분석에 필요한 여러 가지 방법을 알아봅니다.

[밸류에이션 분석: 밸류에이션의 변화 요인 분석 (2)] 전 시간에 다루었던 PER 밴드차트를 조금 더 활용합니다. PER 밴드차트를 통해 주가와 PER이 어떻게 움직이는지 확인하고, 재무제표와의 비교를 함께 해봅니다. 밸류에이션의 변화 요인을 분석하는 과정을 통해 차근차근 이들의 관계와 변화 요인을 이해하는 과정입니다.

• 실제 변화 요인을 분석하는 과정을 함께 살펴보며 애널리스트들의 시각과 논리를 알 수 있습니다.
• 앞서 다룬 실적 추이와 재무비율을 분석에 어떻게 활용해야 하는지 알 수 있습니다.

오리엔테이션

• 강의의 개괄적인 흐름을 소개합니다.

[경제지표 분석 이유와 기본 개념] 주가에 후행하는 경제분석을 왜 해야 하느냐? 에 대한 질문의 답을 찾는 것으로 시작합니다. 경기 관련 여러 가지 변수들이 주가와 어떤 관계를 갖는지 알아보는 과정의 기초입니다. 수식과 그래프는 그렇게 중요하지 않습니다. 지금은 답을 내는 과정이 아니라 경기와 경제지표와의 관계를 알아보는 과정이기 때문이죠. 그런데도 딱 한 가지의 기본적인 공식, GDP를 여러 측면에서 살펴봅니다. 지표분석 시에 나오는 성장률에 대해서도 알아보고요. 한국, 신흥국들, 선진국의 경우는 어떤 성장률을 많이 보는지, 또 그 이유는 무엇인지도 알아봅니다.

• 경제지표 분석을 왜 해야 하는지 알 수 있습니다.
• GDP를 다양한 각도에서 살펴보고, 관련된 요소들이 주가에도 영향을 줄 수 있는지 알아봅니다.
• 경제지표 분석의 기초 단위라고 볼 수 있는 성장률을 정의하고, 각각 어떻게 적용하는지 알아봅니다.

[주요 경제지표-미국을 중심으로 (1)] 지난 시간에 살펴보았던 기본공식을 실제 경제지표 발표들을 따라가 보며 설명합니다. 가장 중심점이 되는 미국경제지표를 중심으로 이야기해 봅니다. 민간의 소비와 정부의 지출에 대하여 다루어 보는데요. 관련된 각 지표들이 의미하는 것을 현재와 과거의 상황과 함께 적용해보며 어떤 판단을 내려야 할지 생각해 봅니다.

• 중심점이 되는 미국경제지표들을 살펴보고 각 지표의 특성을 통해 이코노미스트는 어떤 판단을 내리는지 따라가 봅니다.
• 민간 소비와 관련된 지표, 정부의 소비와 관련된 지표와 개념을 이해할 수 있습니다.
• 통화정책을 알아봅니다. 연준의 자산, 부채 계정의 변화로 알 수 있는 연준의 정책 여력, 그리고 MMT(현대통화이론)와 같은 새로운 이론을 어떻게 해석하면 좋을지 함께 알아봅니다.

[주요 경제지표-미국을 중심으로 (2)] 지난 시간에 이어서 미국경제지표를 중심으로 이번에는 생산에 관련된 지수, 부동산 관련 지수에 대해 살펴봅니다. 미국지표의 분석에서 경상수지와 수출입증가율은 어떻게 보아야 하는지도 알아봅니다. 미국 대선이 있는 2020년 11월에 맞추어 대선과 관련한 지수들을 함께 알아보고 시사점과 생각해보아야 할 논리와 방향성을 이야기해봅니다.

• 생산과 관련된 지표들의 특징과 각각 어떻게 해석해야 하는지 알아봅니다.
• 경상수지와 수출입 지표를 어떻게 바라보고 해석하는지 알아봅니다.
• 미국 대선이 주변국들에 과거 어떤 영향을 주었는지 알아보고, 2020년 대선의 결과에 따라 어떤 예측을 할지 논리를 세워볼 수 있습니다.

[기타 국가 경제지표] 중국부터 시작합니다. 중국과 미국의 주요 경제지표의 차이점을 알아봅니다. 중국의 특징적인 지표, 주요 지표를 알아보고 어떤 접근과 해석을 내려야 하는지 알아봅니다. 그다음으로 유로존을 알아봅니다. 유로존의 각 국가의 관계를 이해하고 어떤 시각으로 접근해야 하는지 이야기합니다. 유로존의 어떤 국가를 중요하게 보아야 하는지, 유로존에서는 어떤 항목이 어떤 이유로 중요한지 알아봅니다. 한국 시장도 알아봅니다. 한국의 경제성장률 추이와 함께 시작합니다. 한국의 독특한 지표는 무엇인지, 또 한국의 기업 이익, 즉 주가와 연동하는 지표는 무엇이고 어떤 관계인지 알아봅니다.

• 중국의 주요 경제지표와 특징을 알아보고 접근 논리와 해석 방법을 알아봅니다.
• 유로존의 주요 국가들의 관계를 이해하고 유로존의 주요 지표를 알아봅니다.
• 한국시장의 특징과 주요 지표 그리고 주가와의 관계를 어떤 논리로 접근하고 해석하는지 알아봅니다.

[환율분석] 환율분석에서 고려해야 하는 것과 고려하지 말아야 할 것을 짚어보면서 시작합니다. 환율을 결정하는 요인에는 어떤 것들이 있는지 자세히 알아보고, 결론적으로 원/달러 환율을 예측할 때 어떤 점을 고려해야 하는지에 대한 논리를 단계별로 짚어봅니다.

• 환율분석의 중요한 요소가 무엇인지 알아봅니다.
• 환율을 결정하는 요인이 무엇인지 알 수 있습니다.
• 환율의 방향성을 어떻게 판단해야 하는지에 대한 논리를 만들어볼 수 있습니다.

[경제지표 분석에 참고할만한 사이트] 경제를 볼 때 어떤 지표들을 봐야 하는지에 대해 알아봅니다. 이코노미스트가 참고하는 사이트를 알려드리는데요. 각각 어떤 항목을 어떻게 보고, 어떤 목적으로 보아야 하는지 함께 살펴봅니다.

• 경제지표 분석의 기초가 되는 데이터를 어떻게 이용하고 활용하는지 알 수 있습니다.